31xxcom@g

对于占有世界50%的黄金资源的人，到底对他的后世子孙是不是好的状态？其实也不是这么一个高的状态，是因为，当他掌握了如此大的资源和权力的时候，会把自己变成世界的公敌，子孙也变成世界的公敌，对子孙来讲是非常非常残酷的事情。我个人认为，未来类似比特币不会是一种货币，不会在目前形态下发展成为替代目前货币的支付手段。

本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中信证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。

宏信证券建议，未来可沿着两条主线进行布局：一方面关注市场风险偏好提升下和正边际改善下的主题性机会，另一方面从性价比角度和配置的角度关注白马价值股，包括：先进制造业为代表的科技成长仍值得期待；基建在稳增长之下政策出现边际转好，同时估值也处于历史低位，相关机会值得密切关注；金融行业在短期全面降准之下及未来降准等宽松政策有望延续之下有望充分受益，同时由于估值处于低位，配置价值显现；消费白马吸引力提升，资本市场开放下海外资金不断加配对其构成支撑。

从千亿的估值和A+H同时上市，以及首富之位的猜测，一遍又一遍地刷新着资本市场上人们敏感的神经。除了即将IPO的小米，其他“小米系”平台投资的企业已然覆盖到了人们生活的方方面面。你会发现，你看过的爱奇艺、用过的大众点评、骑过的ofo、甚至吃过的原麦山丘都有“小米”的味道。

M1的同比增长具有周期性，当前M1增速已处于历史最低位，未来M1与M2的剪刀差有望企稳。从1996年1月至今，我国已经历了六轮M1增速上升-下降周期，平均每轮周期持续三至四年左右。目前我国处于的第七个周期始于2015年4月的3.70%，于2016年7月到达区间最高点25.40%后开始下降，至2019年1月，已持续近四年，M1同比增长已下降至0.40%，为M1增速历史最低值。在宽松的货币政策环境下若M2维持当前增速M1企稳，则M1与M2的剪刀差也将企稳。

雷诺表示，正饶有兴趣地研究FCA的提议，并认为这是友好的。两家公司股价均跳涨逾10%，因投资者对扩大业务的前景表示欢迎，该业务有望年产逾870万辆汽车，目标是每年节省50亿欧元（56亿美元）。后有消息称，雷诺最早下周决定是否继续推进与菲亚特克莱斯勒之间的合并谈判。